Fitch reduz nota da CSN para CCC+ e destaca alto risco de calote

A agência Fitch Ratings rebaixou as notas de crédito da CSN para dívidas em reais e dólar. A classificação para empréstimos em moeda estrangeira caiu de "B" para "CCC+" indicando alto risco de inadimplência.

As notas permanecem em observação negativa, com possibilidade de nova redução na próxima avaliação.

As ações da CSN (CSNA3) sofreram forte queda. Durante o pregão, o papel recuou mais de 8% e, às 14h30, registrava baixa de 4%. No acumulado de 2024, a desvalorização supera 48%.

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Enfraquecimento da flexibilidade financeira

Analistas da Fitch destacam o enfraquecimento financeiro da CSN, causado por queima persistente de caixa, alto custo com juros, investimentos elevados e estrutura de capital desequilibrada. Esses fatores elevam o risco da companhia.

Projeta-se aumento do endividamento, com a dívida ultrapassando R$ 60 bilhões entre 2026 e 2027. A alavancagem total deve atingir 5,7 vezes até o fim deste ano e 6,3 vezes em 2025, reduzindo a margem de manobra da empresa.

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Desafios para refinanciamento e desalavancagem

A CSN lançou recentemente uma oferta para troca de suas notas de crédito. Entretanto, o mercado internacional mantém aversão ao risco para emissores brasileiros, elevando a incerteza sobre o refinanciamento.

As notas em observação negativa refletem as dificuldades da CSN em executar sua estratégia de desalavancagem, baseada na venda de ativos no curto e médio prazo.

Simulações indicam que, com a venda total dos ativos da divisão de cimentos e 25% da infraestrutura, a companhia poderia obter cerca de R$ 16,2 bilhões. Esse valor seria suficiente para liquidar 28% da dívida e reduzir a alavancagem para 4,3 vezes.

As informações foram compiladas com base no serviço Valor PRO, da Valor Econômico.

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Fonte:

• Valor Invest