UGPA3: análise de resultado corporativo da Ultrapar

A Ultrapar (UGPA3), proprietária dos postos Ipiranga e da Ultragaz, reportou um lucro líquido de R$ 891,2 milhões no terceiro trimestre de 2023 (3T23). O resultado é mais de dez vezes maior (978,9%) do que os R$ 82,6 milhões registrados no mesmo período do ano passado.

Por outro lado, a empresa apresentou uma receita líquida total de R$ 32.484 milhões, 18% menor que o 3T22, consequência principalmente do menor faturamento da Ipiranga e da Ultragaz. Em relação ao 2T23, a receita líquida aumentou 10%, por conta do maior faturamento da Ipiranga. No acumulado do ano, a receita caiu 17%, para R$ 92,628 bilhões entre janeiro e setembro de 2023.

Além disso o Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado da empresa ficou em R$ 2,001 bilhões no 3T23, avanço de 139% em relação ao terceiro trimestre de 2022. No acumulado do ano, o Ebitda ajustado ficou em R$ 4,044 bilhões, alta de 11%.

Análise de resultado UGPA3 (3T23)

Para Renato Reis, analista fundamentalista da DVinvest, que faz análises dos resultados corporativos para o It’s Money, o resultado foi excelente para o setor nesse trimestre.

Segundo ele, com um repasse menor por parte da Petrobras, as distribuidoras apresentaram a melhor margem de lucro dos últimos anos nos resultados do 3T, o mesmo para a Ultrapar.

"Por outro lado, não acho que isso vá se repetir para os trimestres seguintes. Então, vejo o setor bem esticado, não dou venda por falta de uma margem de segurança maior para isso. Mas definitivamente não teria os papéis hoje. Acho que não vão conseguir se manter nesse nível de preços", finaliza Reis. 

Histórico de resultados trimestrais da UGPA3

A Ultrapar (UGPA3) teve lucro líquido de R$ 239 milhões no segundo trimestre de 2023. Assim, em comparação com o mesmo período de 2022, quando o número foi de R$ 460 milhões, houve uma retração de 48%.

De acordo com o relatório, o resultado é devido ao menor Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) das operações continuadas. Bem como ao ganho de capital com a venda da Oxiteno registrado no 2T22 e, também, a maiores custos e despesas com depreciação e amortização, apesar da menor despesa financeira líquida.

O Ebitda ajustado, por sua vez, foi de R$ 964 milhões, apresentando uma redução de 35% em relação ao segundo trimestre de 2022.

Receita e dívidas

Já quanto à receita líquida, a empresa alcançou R$ 29,6 bilhões no 2T23, ou seja, uma queda de 21% em relação ao mesmo período de 2022. Isso, segundo a companhia, devido principalmente ao menor faturamento da Ipiranga.

No âmbito financeiro, a companhia registrou um resultado financeiro negativo de R$ 217 milhões, uma redução de 57% em relação a 2022.

A companhia fechou junho com uma dívida líquida de R$ 8,007 bilhões, ante R$ 8,172 bilhões de um ano antes. Por outro lado, a Ultrapar investiu R$ 385 milhões durante o segundo trimestre deste ano, uma diminuição de 6% em relação ao valor investido em igual período do ano passado.

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Análise de resultado UGPA3 (2T23)

Renato Reis, analista fundamentalista da DVinvest, diz que o resultado deixa dúvidas. Isso porque, a receita veio abaixo do esperado e o capital de giro da empresa piorou bastante.

“Pessoalmente, não gosto muito do setor devido à baixa margem de lucro e a diferenciação nula no produto. Com isso, as empresas só conseguem ter os preços como diferencial, o que é perigoso.”

Assim, segundo ele, uma melhoria na margem de lucro pode fazer o papel subir bastante, mas uma piora pode fazê-lo despencar.