O que é Ebitda e como calcular?
educacao-fincanceira
O que é Ebitda e como calcular?
19 nov 2023•Última atualização: 20 junho 2024


No universo dos investimentos, poucos indicadores são tão discutidos e valorizados quanto o Ebitda. Este termo, que pode parecer complexo à primeira vista, é na verdade uma bússola essencial para navegadores do mercado financeiro, oferecendo insights cruciais sobre a saúde operacional das empresas.
Mas, o que realmente ele significa e por que ele é tão importante? Neste artigo, convidamos você a desvendar este indicador conosco. Vamos explorar sua essência, como ele é calculado e, mais importante, como ele influencia as decisões dos investidores.
O que é Ebitda?
Você já se perguntou como avaliar a performance operacional de uma empresa sem se perder nos labirintos de juros, impostos e outros fatores financeiros? Aqui entra o protagonista do nosso artigo. Mas, o que exatamente é esse termo que parece um enigma para muitos?
Ebitda é uma sigla em inglês que significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Ou seja, em português é Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização.
Trata-se, portanto, de uma métrica que nos ajuda a entender o quão eficientemente uma empresa está gerando lucro a partir de suas atividades principais, sem as distorções causadas por decisões de financiamento, estratégias fiscais ou grandes investimentos em ativos.
Imagine o indicador como o motor de um carro, representando a força central e a eficiência operacional de uma empresa.
Assim como um motor robusto é crucial para o desempenho de um carro, independentemente de sua pintura ou acessórios, o Ebitda destaca a capacidade de uma empresa de gerar caixa, desconsiderando elementos externos como juros, impostos e outras despesas não operacionais.
Ele nos dá uma visão clara do 'poder' real da empresa, sem distrações decorrentes de sua estrutura financeira ou políticas fiscais. Mas, o que é de fato depreciação e amortização?
1 - Depreciação
Quando falamos de depreciação, estamos nos referindo à redução do valor de ativos tangíveis. Ou seja, bens físicos ao longo do tempo.
Imagine que uma empresa compra uma máquina. Com o passar dos anos, essa máquina vai se desgastando ou se tornando obsoleta devido a avanços tecnológicos. Esse desgaste ou obsolescência é o que chamamos de depreciação.
Ela é um custo não monetário, o que significa que não há uma saída efetiva de caixa, mas ainda assim afeta o lucro reportado da empresa, pois representa um custo associado ao uso do ativo.
2 - Amortização
Por outro lado, a amortização é um termo usado para ativos intangíveis. Estes são ativos que não têm uma presença física, como patentes, marcas registradas e direitos autorais.
A amortização é o processo de distribuir o custo desses ativos ao longo de sua vida útil. Assim como a depreciação, a amortização não envolve uma saída de caixa direta, mas afeta o lucro reportado, pois representa a diminuição do valor desses ativos intangíveis ao longo do tempo.
Ebitda: exemplo
Agora, vamos colocar em prática! Imagine que você está avaliando uma empresa para investir em suas ações. Como você usaria o índice para entender melhor o desempenho dela? Aqui vai um exemplo simples para ilustrar.
Suponhamos que uma empresa fictícia tenha os seguintes números no último ano fiscal:
- Lucro Líquido: R$ 500 mil
- Impostos (IR/CS): R$ 100 mil
- Resultado Financeiro (Juros): R$ 50 mil
- Depreciação e Amortização: R$ 150 mil
Agora, como calculamos o índice? É simples: somamos todos esses valores ao Lucro Líquido. Vamos lá:
- Ebitda = Lucro Líquido + IR/CS + Resultado Financeiro + Depreciação e Amortização; ou seja
- Ebitda = R$ 500 mil + R$ 100 mil + R$ 50 mil + R$ 150 mil
- Ebitda = R$ 800 mil
Então, o índice da nossa empresa fictícia é de R$800 mil. Porém, existem variações no cálculo deste indicador, a depender do contexto. Para saber do que estamos falando, veja o próximo tópico.
Ebitda ajustado
Acabamos de ver o cálculo, mas aqui vai um detalhe interessante: nem sempre o cálculo é padronizado. Isso nos leva ao conceito de Ebitda ajustado. Vamos entender o que isso significa.
Até 2012, cada empresa tinha sua própria maneira de calcular. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) do Brasil, que é parte dos órgãos reguladores do mercado, interveio para criar uma uniformidade. Mas ainda assim, as empresas podem apresentar um ínidce ajustado.
Nesse formato, elas incluem ou excluem itens específicos, conforme suas práticas contábeis ou eventos não recorrentes. Portanto, cada empresa deve divulgar como chegou ao seu índice ajustado.
Margem
Depois de entender sua versão ajustada, vamos falar sobre a margem Ebitda. É um conceito rápido e fácil de entender, além de muito útil.
A margem é calculada dividindo o Ebitda da empresa pela sua receita no mesmo período. Essa margem nos dá uma ideia clara de quanto da receita da empresa foi convertida em geração de caixa operacional. Ou seja:
- Margem Ebitda = Ebitda / Receita Líquida
A importância da margem Ebitda reside na sua capacidade de comparar empresas de diferentes tamanhos. Uma empresa maior pode ter um Ebitda nominalmente mais alto, mas isso não nos diz tudo.
A margem Ebitda, por outro lado, revela a eficiência da empresa em transformar receita em caixa, oferecendo uma comparação mais justa entre empresas de diferentes escalas.
Diferença entre Ebitda e lucro operacional
Provavelmente, você já deve ter se perguntado qual é a real diferença entre Ebitda e lucro operacional, certo? O que acontece é que o lucro operacional reflete o ganho da empresa após subtrair despesas como custos de produção e despesas administrativas.
Ele é calculado antes de deduzir juros, impostos, depreciação e amortização.
Por outro lado, o Ebitda adiciona de volta ao lucro operacional os valores de depreciação e amortização. Isso faz do Ebitda uma métrica que foca mais na geração de caixa operacional, sem o peso de despesas não monetárias.
Então, resumindo, a diferença entre os dois é que enquanto o lucro operacional mostra a rentabilidade das atividades principais da empresa, o Ebitda destaca sua capacidade de gerar caixa operacionalmente.

Ebitda e Ebit: qual a diferença?
Ebit significa Earnings Before Interest and Taxes, inglês para Lucros Antes de Juros e Impostos. Este é outro nome para o lucro operacional, que discutimos anteriormente. Então, a diferença é que o Ebitda exclui depreciação e amortização, enquanto o Ebit não.
Como calcular
Agora que você já viu vários pontos deste artigo, já deve ter uma ideia de como calcular o índice, não é mesmo? Mas, para facilitar a vida de quem quer ir direto ao ponto, vamos reforçar a fórmula aqui:
- Ebitda = Resultado do lucro líquido + Impostos + Juros + Depreciação + Amortização.
Portanto, você soma todos estes valores ao lucro líquido da empresa para chegar ao valor total do índice.
Como analisar
Analisar o Ebitda envolve mais do que apenas olhar para os números. É importante considerar o contexto da indústria e comparar com empresas semelhantes. Uma margem Ebitda alta pode indicar boa eficiência operacional, mas também é essencial avaliar as tendências ao longo do tempo.
O que mais devemos observar?
Fique atento às variações do Ebitda ajustado entre empresas, pois diferentes ajustes podem levar a conclusões distintas. Além disso, o índice deve ser apenas uma das várias métricas consideradas ao avaliar a saúde financeira de uma empresa.
Ebitda na análise fundamentalista
O índice é uma ferramenta chave na análise fundamentalista, que busca avaliar a saúde financeira, econômica e de mercado de uma empresa. Essa análise é essencial para prever o desempenho futuro de um negócio.
Quando o Ebitda mostra sinais positivos, isso pode indicar um bom momento para comprar ações da empresa, especialmente para investidores focados no longo prazo.
Quando o Ebitda é considerado bom?
Um "bom" Ebitda varia de acordo com a indústria e o contexto da empresa. Em geral, o índice positivo e crescente é um bom sinal, mas pode ser um pouco mais complexo do que isto. Vamos nos aprofundar:
Avaliando a margem Ebitda
- Comparação com pares do setor: um Ebitda é considerado bom quando está acima da média do setor. Comparar a margem Ebitda da empresa com seus concorrentes diretos oferece uma visão mais clara de sua eficiência operacional.
- Consistência ao longo do tempo: um índice que se mantém estável ou cresce ao longo do tempo é um sinal positivo. Flutuações bruscas podem indicar instabilidade ou fatores extraordinários afetando os resultados.
Contextualizando com a saúde financeira
- Dívida e investimentos: o índice alto é especialmente bom se a empresa também está gerenciando bem sua dívida e fazendo investimentos inteligentes. Isso indica não apenas boa geração de caixa, mas também uma gestão financeira sólida.
- Crescimento sustentável: empresas com um Ebitda crescente em conjunto com um crescimento sustentável de receitas demonstram não apenas eficiência, mas também expansão saudável.
O papel do Ebitda ajustado
Às vezes, o Ebitda ajustado pode oferecer uma visão mais precisa, especialmente se a empresa teve despesas ou receitas não recorrentes. Portanto o índice ajustado saudável considera esses fatores, oferecendo uma imagem mais realista do desempenho operacional.
Em resumo, um bom Ebitda é aquele que, quando contextualizado e comparado adequadamente, mostra uma empresa eficiente, estável e com potencial de crescimento. Mas lembre-se, ele é apenas uma peça do quebra-cabeça financeiro.
Pronto para explorar mais sobre o mundo financeiro? Continue com a gente!
Relação entre investimentos e Ebitda
Como você viu até aqui, ao focar no Ebitda, investidores e analistas ganham uma lente clara para avaliar a saúde operacional das organizações. Isso é especialmente útil em setores com grandes investimentos em ativos fixos, onde a depreciação pode embaçar a visão do desempenho real.
Mas, embora seja uma ferramenta valiosa, esse índice não é uma solução completa. Claro, sem dúvida é um ponto de partida essencial para entender a eficiência operacional de uma empresa e pode ajudar na hora de decidir entre investir em um negócio ou não. No entanto, é necessário cruzar informações e análises para uma visão completa.
Nesse sentido, você deve considerar os seguintes pontos:
1 - Investimentos e impacto no Ebitda
- Investimentos em ativos: quando uma empresa investe em ativos, como equipamentos ou tecnologia, isso geralmente aumenta a depreciação. Lembre-se, o Ebitda exclui depreciação e amortização.
Portanto, mesmo que esses investimentos aumentem os custos a curto prazo, eles não afetam diretamente o Ebitda.
- Foco na eficiência operacional: investimentos estratégicos podem melhorar a eficiência operacional da empresa. Isso, por sua vez, pode levar a um aumento no Ebitda, refletindo uma melhor geração de caixa operacional.
2 - Avaliando o retorno dos investimentos
- Ebitda como ferramenta de avaliação: o Ebitda pode ser usado para avaliar se os investimentos estão gerando o retorno esperado. Um aumento no Ebitda após investimentos significativos pode indicar que os recursos estão sendo bem aplicados.
- Sustentabilidade a longo prazo: investimentos que contribuem para o crescimento sustentável do Ebitda são particularmente valiosos. Eles indicam que a empresa não está apenas expandindo, mas também melhorando sua capacidade de gerar caixa de forma eficiente.
3 - O equilíbrio entre investir e manter a saúde financeira
- Investimentos Cautelosos: empresas devem equilibrar investimentos com a manutenção de um Ebitda saudável. Investir demais e rápido pode pressionar o fluxo de caixa, enquanto investir pouco pode atrasar o crescimento.
Em resumo, a relação entre investimentos e Ebitda é sobre encontrar o equilíbrio certo. Investimentos inteligentes podem melhorar o Ebitda a longo prazo, mas é crucial manter a saúde financeira no processo.

Conclusão: o impacto do Ebitda
Agora que mergulhamos mais profundamente nos conceitos do Ebitda, possivelmente você estará se perguntando o que fazer com tantas informações. Vamos amarrar tudo isso com algumas dicas finais para contribuir com suas estratégias de onde investir.
Por que o Ebitda é essencial para você, investidor?
- Visão clara da saúde operacional: o Ebitda ajuda a entender como uma empresa realmente opera, sem as distorções de fatores não operacionais.
- Ferramenta para comparação inteligente: ele permite comparar empresas de diferentes tamanhos e setores, facilitando a escolha de investimentos mais sólidos.
Muito mais simples do que parece, não é mesmo? Mas, embora este artigo seja um guia útil, a jornada do investidor é repleta de nuances.
Por isso, vale a pena complementar seus conhecimentos com uma estratégia específica para sua jornada, proporcionada Blue3 Investimentos.
Os assessores podem ser seus aliados na análise do Ebitda e outros indicadores financeiros, guiando você para tomar decisões de investimento mais informadas. E lembre-se, o conhecimento é a chave para o sucesso no mundo dos investimentos. Continue explorando, aprendendo e crescendo. Até a próxima!


Redação It's Money
A redação do portal It’s Money é formada por um time de profissionais com ampla experiência editorial, com acompanhamento e revisão de jornalistas especializados.
Saber maisRecomendado do It's Money