Governo federal tem queda de 60% em dividendos no segundo trimestre de 2025

O governo federal deve receber cerca de R$ 5 bilhões em dividendos no segundo trimestre de 2025, montante 61% inferior ao registrado no mesmo período do ano anterior, quando o total foi aproximadamente R$ 13 bilhões.

Em comparação com o primeiro trimestre de 2025, a queda é de 50%, já que naquele período foram pagos R$ 10 bilhões.

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Impacto do banco público

Esse resultado expressivo em redução está atrelado principalmente ao desempenho do Banco do Brasil, no qual a União detém 50% das ações.

A elevação da inadimplência nas carteiras de crédito, tanto para pessoas físicas quanto jurídicas, tem afetado negativamente os lucros e, consequentemente, a distribuição de dividendos.

Assim, as estimativas apontam para um pagamento de cerca de R$ 1,5 bilhão em dividendos pelo banco, sendo aproximadamente R$ 750 milhões destinados ao governo, valor 60,3% menor que o do ano anterior e 70% inferior ao do último semestre.

Analistas do mercado apresentam previsões distintas: enquanto alguns esperam um pagamento próximo a R$ 2,3 bilhões em proventos pelo Banco do Brasil, outros consideram cenários com payout variando entre 30% a 40%, o que resultaria em valores entre R$ 825 milhões e R$ 1,1 bilhão para a União.

Patamar dos dividendos da Petrobras

Por outro lado, a Petrobras segue como principal fonte de dividendos para o governo federal.

A previsão é de que a petroleira distribua entre R$ 9,7 bilhões e R$ 16 bilhões no segundo trimestre, o que corresponde a um repasse de R$ 3,6 bilhões a R$ 4,6 bilhões para a União, que detém 29% das ações da companhia.

Esse valor é próximo ao registrado no primeiro trimestre, da ordem de R$ 4,8 bilhões, mas representa menos da metade do montante de R$ 10,7 bilhões recebido no segundo trimestre de 2024.

Além disso, os pagamentos extraordinários de dividendos da Petrobras ainda podem alterar essa perspectiva, já que a companhia reserva entre US$ 5 bilhões e US$ 10 bilhões para esse fim, com cerca de US$ 3,4 bilhões já distribuídos.

Assim, restam pelo menos US$ 1,6 bilhão disponíveis para futuros proventos, podendo ocorrer neste trimestre ou nos próximos anos.

Distribuições da Eletrobras

A Eletrobras, em contrapartida, não deve pagar dividendos neste trimestre, já que tradicionalmente distribui resultados no balanço anual, geralmente no início do ano.

A fatia da União na empresa pós-privatização está reduzida para cerca de 26%, o que limita a contribuição para a arrecadação neste momento.

Entretanto, a companhia pode apresentar lucro de cerca de R$ 2 bilhões neste trimestre.

Se considerarmos um payout de 50%, isso resultaria em aproximadamente R$ 400 milhões para a União em dividendos, acumulando potencial para um dividend yield próximo de 6% ao longo do ano.

O último pagamento de dividendos da Eletrobras ao governo federal, ocorrido no primeiro trimestre de 2025, foi de cerca de R$ 635 milhões.

Fonte:

• Estadão E-Investidor