J.P. Morgan reduz recomendação para Brasil por piora do cenário macroeconômico

O J.P. Morgan revisou sua recomendação para o Brasil, passando de “overweight” (compra) para neutra. A decisão considera o agravamento do cenário macroeconômico no país, incluindo uma desaceleração da atividade econômica e deterioração no ciclo de crédito.

O banco projeta um novo corte da Selic em 0,25 ponto percentual para setembro, seguido por uma longa pausa na política monetária até o segundo trimestre de 2027. Essa estratégia ocorre em um momento de incerteza sobre as políticas econômicas futuras, diante de juros reais elevados na casa de um dígito alto e déficit fiscal significativo a ser enfrentado pelo próximo governo eleito em outubro.

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Oscilação das ações e volatilidade eleitoral

De acordo com os analistas do J.P. Morgan, tanto as ações brasileiras quanto o real têm oscilado dentro de uma faixa estreita desde maio. Isso indica que o mercado não está precificando nem prêmio nem desconto relacionados à eleição presidencial, que tende a aumentar a volatilidade nos próximos meses.

Historicamente, o desempenho do Brasil costuma ser inferior nos seis meses que antecedem as eleições. Em julho, essa movimentação não foi observada, mas o banco aponta que, em agosto, o mercado já começou a corrigir parte dos ganhos, uma tendência que deve continuar até a votação, conforme a volatilidade se intensifique.

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Posicionamento cauteloso diante do cenário

O J.P. Morgan destaca que, apesar da situação ainda parecer estável em termos de preços, a elevação iminente da volatilidade fez com que adotasse uma posição neutra no mercado brasileiro. Esse movimento busca preservar o investidor do impacto de possíveis oscilações abruptas vinculadas ao cenário pré-eleitoral e à conjuntura econômica.

A análise reforça o ambiente de cautela para investidores que acompanham os ativos brasileiros, diante das incertezas fiscais, monetárias e políticas que ainda permeiam o país.

A matéria foi originalmente publicada pelo Valor PRO, plataforma de notícias em tempo real do Valor Econômico.

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Fonte:

• Valor Invest