O que é WACC? Descubra aqui!

Se você já se perguntou o que é WACC e ficou com a impressão de que é um termo complexo demais para entender, você não está sozinho. Muitos encontram esse conceito pela primeira vez e ficam confusos.

Mas, na verdade, o WACC é uma ferramenta poderosa e essencial no mundo das finanças, e nossa missão aqui é descomplicar isso para você. Vamos lá?

O que é WACC?

O WACC, ou Custo Médio Ponderado de Capital (Weighted Average Cost of Capital, em inglês), é uma métrica que ajuda empresas e investidores a entenderem quanto custa, em média, financiar suas operações através de uma combinação de dívidas e capitais próprios.

Mas por que isso é importante?

Imagine que você está começando um novo negócio, e, para abrir as portas, precisa de dinheiro. Esse valor pode vir de empréstimos bancários (dívida) ou de investidores que compram uma parte do seu negócio (capital próprio).

A métrica leva em conta o custo desses dois tipos de financiamento e calcula uma média ponderada. Essa média é essencial porque permite que você veja, em termos percentuais, quanto custa para você cada real investido no seu negócio.

É como se o cálculo fosse um termômetro financeiro. Ele indica se a empresa está pagando muito caro para se financiar ou se está conseguindo bons negócios. Vamos aprofundar isso na próxima seção.

Para que serve o WACC

Agora que já entendemos o que é WACC, vamos explorar para que ele serve. Saber calcular essa métrica não é apenas um exercício acadêmico; é uma ferramenta prática que ajuda empresas a tomar decisões importantes.

O cálculo é utilizado principalmente para avaliar a viabilidade de novos projetos e investimentos. Se uma empresa está considerando investir em um projeto, ela pode usar o resultado como uma taxa de desconto para calcular o valor presente líquido (VPL) dos fluxos de caixa futuros esperados.

Em termos simples, o cálculo ajuda a determinar se um projeto vai render mais do que custa financiá-lo.

Além disso, também é fundamental na avaliação de empresas. Investidores e analistas usam essa métrica para calcular o valor justo de uma organização.

Se o retorno gerado pela empresa for maior que o WACC, isso geralmente indica que a empresa está criando valor para seus acionistas. Se for menor, pode ser um sinal de alerta.

Como calcular WACC

Agora vem o ponto crucial: como calcular WACC. Não se preocupe, nós vamos quebrar esse cálculo em partes simples para que tudo fique mais claro.

Para calcular o valor, precisamos considerar dois principais componentes: o custo da dívida e o custo do capital próprio.

1. Custo da Dívida (Kd):
   
   1. Juros sobre a dívida: esse é o custo direto que a empresa paga pelos empréstimos.
   2. Benefício fiscal: como os juros pagos são dedutíveis do imposto de renda, precisamos ajustar o custo da dívida para refletir esse benefício.

2. Custo do Capital Próprio (Ke)
   
   
   1. Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM): Geralmente, usamos o CAPM para calcular o custo do capital próprio. A fórmula básica é:

Ke = Rf + β (Rm − Rf)

onde:

• Rf é a taxa livre de risco (por exemplo, o rendimento de títulos do governo).
• β é a medida de risco da empresa em relação ao mercado.
• Rm é a taxa de retorno esperada do mercado.

Fórmula do WACC

Com os componentes acima, a fórmula do WACC é a seguinte:

WACC = ( E / V × Ke) + ( D / V × Kd × (1 − T))

onde:

• E é o valor de mercado do capital próprio.
• D é o valor de mercado da dívida.
• V é o valor total da empresa (E + D).
• T é a taxa de imposto.

Calcular o WACC pode parecer complicado à primeira vista, mas seguindo esses passos e entendendo cada componente, fica muito mais fácil. E lembre-se, que essa é uma ferramenta poderosa para tomar decisões financeiras.

Como interpretar WACC

Calcular o WACC é apenas o começo. A verdadeira mágica acontece quando começamos a interpretar esses números e usá-los para guiar nossas decisões financeiras. Vamos explorar os diferentes aspectos de interpretação.

Indicador de custo de financiamento

O WACC, ou Custo Médio Ponderado de Capital, é essencialmente o custo médio que a empresa paga para financiar seus ativos.

Então, se o valor de uma empresa é 10%, significa que, em média, a empresa precisa gerar um retorno de pelo menos 10% para cobrir seus custos de financiamento.

Aqui estão alguns pontos importantes para entender neste aspecto.

1 - Comparação com o Retorno do Investimento (ROI)

Se o retorno de um projeto ou investimento for maior que o WACC, isso significa que o projeto está gerando valor adicional para a empresa. Por exemplo, se o ROI é de 12% e o WACC é de 10%, a empresa está ganhando 2% acima do seu custo de capital.

Por outro lado, se o ROI for menor que o WACC, a empresa está perdendo valor, pois os retornos não são suficientes para cobrir o custo de financiamento.

2 - Benchmark para avaliação de projetos

Como vimos, o WACC serve como uma taxa de desconto para calcular o valor presente líquido (VPL) dos fluxos de caixa futuros de um projeto. Sendo assim, um VPL positivo indica que o projeto é viável, pois o retorno é maior que o WACC.

Por exemplo, se ao calcular o VPL de um projeto você obtiver um valor positivo, isso sugere que o projeto deve ser aceito. Se for negativo, o projeto deve ser rejeitado.

3 - Avaliação de performance da empresa

O WACC também é usado para avaliar a eficiência da gestão da empresa. Por isso, se uma empresa consegue manter um retorno sobre ativos (ROA) ou retorno sobre capital investido (ROIC) consistentemente acima do WACC, isso indica uma gestão eficiente e criação de valor.

O que é WACC para um investimento: ele ajuda a escolher ativos?

Chegamos ao ponto onde o WACC encontra a prática de investimentos. Entender o que é WACC e como ele ajuda a escolher ativos é crucial para garantir que suas decisões sejam bem embasadas. Vamos ver como isso funciona na prática.

Avaliando o retorno ajustado ao risco

O WACC ajuda a escolher ativos porque ele serve como um filtro para investimentos, comparando o retorno esperado de um projeto com o custo de capital da empresa. Se o retorno é maior que o WACC, o investimento é viável.

Estratégia de portfólio

É certo dizer também que o WACC é crucial na construção e gestão de portfólios. Isso porque ele ajuda a decidir entre financiar novos projetos com dívida ou capital próprio, dependendo das condições do mercado.

Em fusões e aquisições, comparar o WACC das empresas envolvidas pode indicar se a aquisição será eficiente.

Decisões de alocação de capital

Dentro da empresa, o WACC orienta a alocação de recursos entre diferentes projetos. Aqueles com retornos esperados acima do WACC são priorizados, garantindo que os investimentos gerem valor.

Portanto, o WACC é uma ferramenta estratégica essencial para avaliar e escolher investimentos. Ele garante que cada decisão de investimento seja bem fundamentada, ajudando a empresa a crescer de forma sustentável e a gerar valor a longo prazo.