Análise fundamentalista de ações: descubra como funciona

A análise fundamentalista é uma abordagem muito utilizada na análise de ações, mas que também se encaixa para títulos, fundos imobiliários e diversos outros ativos financeiros.

Essa escola de análise busca entender todas as interações de uma determinada empresa com os mais diversos interessados.

Assim sendo, a análise fundamentalista estuda o mercado no qual a empresa está inserida. Além disso, também analisa seus concorrentes, seus clientes, seus fornecedores, seus controladores e mais alguns outros aspectos.

Através da análise fundamentalista de ações, o investidor visa chegar à conclusão se vale a pena ou não comprar papéis de uma empresa.

Em geral, busca-se um valor justo, que é o que a empresa deveria valer e o compara com o preço que ela está sendo negociado na bolsa de valores.

Caso o preço de tela seja muito abaixo do valor, faz sentido comprar a ação e esperar que esse gap se feche.

Dentro do universo da análise fundamentalista de ações, existem algumas formas de se decidir se vale a pena ou não o investimento. Confira abaixo as principais delas!

Análise de múltiplos

A análise de múltiplos compara os números de uma determinada empresa com outras do mesmo setor, a fim de observar se existe ou não desconto naquela ação.

Existem diversos múltiplos de mercado, como preço/lucro, valor da firma/EBITDA e preço/valor patrimonial, apenas para citar alguns. Porém, cabe a cada investidor decidir quais múltiplos mais se aplicam para cada empresa.

A análise de múltiplos só deve ser feita entre empresas dos mesmo setor, uma vez que empresas de diferentes setores têm dinâmicas diferentes.

Assim sendo, faz sentido uma varejista ter o índice preço/lucro maior do que uma distribuidora de energia elétrica, uma vez que ela tem mais perspectiva de multiplicação de lucro, por conta de sua dinâmica setorial.

O problema da análise de múltiplos é que ela faz apenas uma análise relativa, de comparação de uma empresa com a outra.

Muitas vezes observamos empresas sendo negociadas acima de um múltiplo considerado bom para o setor, mas por conta de merecer ser negociada com este prêmio.

Por exemplo, uma empresa que entrega crescimento de lucro consistentemente e tem um bom time de gestão, deve mesmo negociar com prêmio para uma que não tem estas características.

Desta forma, a análise de múltiplos não consegue captar esses pontos, o que faz com que o investidor que utiliza apenas esta abordagem, erre muitas vezes em seus investimentos.

Análise quantitativa

A análise quantitativa, ou técnica de valuation, busca chegar a um preço justo para determinada ação.

Para se chegar a esse preço justo, é necessário um profundo conhecimento da empresa e do setor, a fim de se conseguir projetar quais serão os fluxos de caixa futuros aproximado.

Através dessas estimativas, é possível chegar a um valor justo para a empresa e então compará-lo com o preço de tela. Se houver uma diferença razoável do preço para o valor, é interessante comprar a ação.

Essa técnica exige um profundo conhecimento de negócio do investidor, bem como noções básicas de matemática financeira.

A questão é que por mais que o investidor seja muito competente nesses dois assuntos, nada garante que ele chegará a um valor justo que faça sentido.

Isso porque a técnica de valuation envolve considerar premissas futuras, que por denominação, estão no futuro, que é incerto e impossível de se prever.

Análise qualitativa

Análise qualitativa tenta focar nos aspectos intangíveis da companhia. Através da análise do time de gestão, o mercado da empresa, seus concorrentes e a dinâmica dos clientes, os investidores tentam entender se vale a pena ou não o investimento na companhia, sem tentar prever o futuro, sem fazer estimativas de valor justo.

Aqui a questão é quase de fé. Compra-se uma ação, sem saber quanto ela deveria subir e apenas espera-se que o time de gestão faça o seu trabalho e aumente o lucro da empresa. O que faz com que o preço das ações também acompanhe a escalada.

Por mais que possa parecer uma abordagem sem muita técnica, a análise qualitativa é de extrema importância e muito difundida entre muitos investidores.

Isso acontece pois ela captura aspectos que a análise de múltiplos não consegue, como diferenças entre gestão e capacidade de geração de valor para clientes.

Além disso, ao contrário da análise quantitativa, onde prever o futuro é uma habilidade requisitada, a análise qualitativa busca entender as muitas interações que a empresa tem. Assim, é possível imaginar cenários em que ela cresceria.

Análise fundamentalista de ações: qual é a melhor?

Essa é uma pergunta impossível de se responder, visto que cada investidor irá se dar melhor com uma. A questão deve ser sempre identificar o que dá certo para você.

Uma boa análise de uma empresa passa por todas as três abordagens. É interessante entender se a empresa negocia com desconto para seus pares e em caso positivo, entender o motivo deste desconto através da análise qualitativa.

É importante também transformar essa história em números, para entender o que está embutido no preço da ação hoje e qual o valor justo que ela terá caso entregue um crescimento que você está estimando.

A partir destas três abordagens, será possível saber se investir naquela ação vale a pena ou não, segunda a análise fundamentalista.

Um alternativa para quem ainda quer usar essa abordagem ao investir, é buscar a ajuda de uma assessoria de investimentos de confiança.

A Blue3 Investimentos, por exemplo, conta com uma casa de análise parceira, a DVinvest, que oferece diversos benefícios aos investidores, como análises diárias, aplicativo exclusivo, salas ao vivo e carteiras de ações recomendadas, como a DV Multi Estratégia. 

Clique aqui agora ou no banner abaixo para saber mais sobre a carteira multi estratégia, que usa a análise fundamentalista como uma das abordagens para sua estruturação.