Fundos de renda fixa rendem abaixo do CDI no primeiro semestre

Os fundos de renda fixa tiveram rendimento médio inferior ao CDI na primeira metade de 2023, de acordo com dados publicados pela Anbima nesta quarta-feira (8). Enquanto o CDI, referência para investimentos atrelados à Selic, registrou 6,8%, a remuneração média desses fundos alcançou 5,5%.

Os fundos de crédito privado de prazo médio inferior a 63 dias foram os que apresentaram melhor desempenho, alcançando a média do CDI. Por outro lado, os fundos com prazo médio livre registraram rendimento inferior, em torno de 5,4%. Nessas categorias, mais de 20% do patrimônio é investido em papéis com risco de crédito moderado a alto, com o objetivo de superar o CDI.

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Volatilidade e riscos do crédito privado

A volatilidade dos retornos foi alta ao longo do semestre, especialmente nos fundos de crédito privado concentrados acima de 50% em ativos de maior risco. Em março, esses fundos sofreram perdas de 0,39%, mantendo-se estáveis em abril, mas recuperaram-se com rendimento de 0,55% em maio.

O aumento das taxas dos títulos, decorrente da piora na percepção de risco devido a pedidos de recuperações extrajudiciais, atrasos em resultados e a guerra no Oriente Médio, levou à queda do preço das cotas. A reação do mercado, contudo, foi de normalização após esse período.

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Avaliação da Anbima sobre o cenário

Pedro Rudge, diretor da Anbima, avalia que a renda fixa continuará sendo o principal destino dos investidores diante dos juros elevados. Contudo, a classe de crédito privado deve enfrentar maiores dificuldades devido ao aumento do custo do financiamento para empresas e maior risco de inadimplência.

Rudge alerta que "crédito privado tem riscos para render acima do CDI, e é esperado que alguns emissores apresentem dificuldades, o que pode gerar perdas em fundos com maior concentração." Ele recomenda que investidores avessos a risco busquem alternativas mais conservadoras, ressaltando que fundos diversificados tendem a mitigar impactos negativos.

Apesar da onda inicial de resgates motivada pelas perdas em fundos de crédito privado, os aportes líquidos nessa categoria somaram R$ 14,4 bilhões entre janeiro e maio. O segmento de renda fixa como um todo atraiu R$ 108,4 bilhões no mesmo período, impulsionado pelos altos juros.

Os dados da Anbima reforçam o cuidado necessário ao investir em crédito privado, destacando a importância da diversificação e análise dos riscos diante do atual cenário econômico.

Fonte: Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).

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• Valor Invest