Tesouro Direto: prefixados acumulam alta e superam IPCA+

As taxas dos títulos prefixados do Tesouro Direto vêm registrando alta gradual nesta quinta-feira (13). Nos últimos cinco dias, os títulos com rendimento fixo no momento da compra aumentaram de forma consistente, superando os papéis indexados ao IPCA+. Essa movimentação reflete uma elevação da chamada inflação implícita, que indica a expectativa de inflação embutida nos preços dos títulos públicos.

Internamente, o destaque está no desempenho do varejo. Segundo a Pesquisa Mensal do Comércio (PMC) do IBGE, as vendas no varejo restrito cresceram 0,5% em junho ante maio, acima da mediana estimada em 0,3% por consultorias e instituições financeiras. O dado de maio foi revisado para alta de 0,3%. A atividade econômica aquecida reforça as apostas em juros elevados por mais tempo, pressionando as taxas dos títulos públicos.

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Contexto internacional e impacto nas taxas

Nos Estados Unidos, a presidente da Fed de Cleveland, Beth Hammack, defendeu nova alta dos juros para contenção da inflação, que permanece acima da meta de 2%. Ela ressaltou a necessidade de agir imediatamente, mesmo com o mercado de trabalho estável. Em contrapartida, o índice de preços ao produtor (PPI) registrou estagnação em julho, com alta de 4,7% em 12 meses, abaixo das expectativas do mercado. A desaceleração da inflação americana ajudou a moderar a pressão sobre as taxas.

Essa combinação de fatores resultou em aumento maior nas taxas dos prefixados em comparação aos títulos IPCA+. A diferença entre elas, a inflação implícita, mostra a previsão média anual de inflação necessária para equiparar os retornos dos dois tipos de títulos. No caso do vencimento em 2032, essa expectativa está em torno de 6% ao ano.

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Estratégias e riscos para investidores

Com o cenário atual, o Tesouro Prefixado com vencimento em janeiro de 2029 é apontado como opção para diversificação de carteiras concentradas em CDI, segundo João Abdouni, analista da EQI Research. Se a Selic cair mais rapidamente do que projetado, travar a taxa prefixada pode oferecer retorno superior a 112% do CDI até o vencimento. Contudo, essa estratégia implica riscos caso o cenário de juros elevados se prolongue.

Essa movimentação nos títulos públicos evidencia um mercado atento às perspectivas tanto domésticas quanto globais, ajustando prazos e rentabilidades conforme o ambiente econômico evolui.

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Fonte:

• Valor Invest